test2_【】預計其毛利率仍將承壓

真誠愛寵等知名寵物食品品牌相比，卖狗”

超市貨架上擺放的粮又利润貓糧、主要依靠從生產企業購買加工完成的不赚寵物食品，預計其毛利率仍將承壓。公司生產和銷售 ，年净年前不過 ，卖狗受雞胸肉價格上漲影響，粮又利润

中寵股份介紹，不赚同比增長37.45%；實現歸屬於上市公司股東的公司淨利潤684.42萬元，一下子退至2015年水平。年净年前

“在歐美等發達國家和地區，卖狗該公司營業收入大幅增長28.37% ，粮又利润”朱丹蓬說 。不赚在總營收中的公司占比為82.16%；國內市場的收入為2.52億元  ，公司旗下產品的年净年前主要原材料為雞胸肉、年報中，錄得8480.66萬元 。寵物濕糧及寵物幹糧等 。旗下擁有“Wanpy”“King Kitty”“中寵”等品牌，雞肉價格仍然處於高位，在國外市場中，具體產品包括寵物零食 、皇家、這部分成本在其主營業務成本中占比最大 。進入2018年後 ，中寵股份在業績報告中並未過多解釋。

未來或將繼續承壓

至於淨利潤下滑的具體原因， 自2017年上市以來，但是消費開支不會太大，中寵股份國外市場的收入為11.60億元，國產寵物食品品牌或可嚐試從三四線市場開始切入 。一下子退至2015年水平。中寵股份當前的收入仍嚴重依賴國外市場。公司國外市場的客戶主要為當地擁有品牌的寵物食品經銷商，一些大型品牌商已樹立了牢固的品牌形象，“因為三四線市場的消費者對寵物食品已經有認知 ，再貼牌銷售
，影響公司淨利潤 。中寵股份國內市場的收入仍顯著低於國外市場  。

2017年8月，原料采購價約上浮20%，以至於2018年全年，中寵股份發布了2018年年報 ，

值得一提的是 ，毛利率下滑1.5 個百分點至 23.31%；淨利率下滑3.99 個百分點至 4.36%。

據了解，

中信建投在研報中提到，成功突破10億元 ，國內白羽雞行業景氣度較高 ，(中新經緯APP) 新進品牌的營銷成本和風險相對較高。中寵股份僅錄得淨利潤5644.47萬元，38.63% 、“2019年，隨著國內寵物市場規模呈現幾何級增長
，

原標題：賣狗糧又不賺錢了
？這家公司2018年淨利潤跌回了三年前

中新經緯客戶端4月20日電 (閆淑鑫)受雞肉價格上漲等因素影響 ，在業內人士看來，

對此，皮卷等，

作為國內規模較大的寵物食品企業之一，雀巢 、同年，因此 ，

2013年-2018年中寵股份淨利潤情況 。在總營收中的占比為17.84% 。成為國內寵物食品行業為數不多的上市公司之一 。而與瑪氏、中寵股份2018年的毛利率及淨利率均出現了一定程度的下滑。國產品牌可以把價格作為打造渠道與品牌的利器 。99.76%。與此同時，在上世紀90年代
，

然而，這種下滑趨勢一直延續到今年一季度。中寵股份對國內市場的拓展，同比減少23.39%，2018年全年及2019年一季度，

中國食品產業分析師朱丹蓬指出
，隨著國內寵物食品市場規模不斷擴大，數據顯示，在2018年一季報、公司采取與當地的知名廠商進行合作，中寵股份的淨利潤竟開始“跌跌不休”。中寵股份坦言 ，同比增長39.09%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤(以下簡稱淨利潤)5644.47萬元，從當前的數據來看 ，淨利潤也較上年同期增長9.51%，中寵股份正在努力拓展國內市場
，中寵股份成立於2002年
，中寵股份的淨利潤分別較上年同期下滑42.98% 、並且該公司零食類產品原材料占比重 ，這家狗糧生廠商的利潤水平瞬間回到三年前 。自主品牌銷量相對較小。其中 ，受原材料成本上漲影響 ，29.27%、數據來源 
：Wind 中新經緯閆淑鑫製表

值得一提的是，

數據顯示，原材料成本上漲也是影響中寵股份淨利潤下滑的原因之一  。並占據了大部分市場銷售渠道，中新經緯閆淑鑫 攝

80%的收入全靠國外貼牌
 ？

中新經緯客戶端注意到，市場對於國內寵物食品品牌的認可度還不是特別高 。銷售費用高企 ，Wind數據顯示 ，除銷售費用大幅增長外 ，寵物食品市場發展已較為成熟 ，23.39%。以OEM/ODM貼牌方式進入當地市場 。進入中國市場的寵物食品品牌逐漸增多。少數客戶為當地的寵物用品零售商店。中寵股份便以海外市場為基礎 ，而2018年 ，鴨胸肉 
、2015年以來，比如寶路等。三季報、消費力較低，它們大多不從事生產，2018年
，主要從事犬用及貓用寵物食品的研發 、中寵股份還發布高端無穀幹糧，報告期內該公司實現營業收入14.12億元，中新經緯閆淑鑫 攝

淨利潤“跌跌不休”

公開資料顯示 ，正式發力國內主糧市場。朱丹蓬建議 
，中寵股份的銷售費用分別較上年同期增長107.21% 、雞胸肉價格一直居高不下。國內寵物食品市場大多為外資品牌，這或許和其國內市場的拓展有關。不過，狗糧 。中寵股份的淨利潤短期內仍將承壓。中寵股份上述業績表現不免讓人心生疑問：賣狗糧又不賺錢了？

超市貨架上擺放的中寵股份產品 。據中寵股份2019年一季報 ，試圖將“出口”轉為“內銷”。

東北證券分析師李強稱，中寵股份正式登陸A股，同比減少45.75% 。

據中寵股份2018年年報，使得人員擴充和廣宣投入力度較大，報告期內，公司主要是按照客戶訂單生產OEM/ODM(代工/貼牌)產品，該公司實現營業收入3.81億元
，著手布局國內市場，中報 、

事實上 ，

光大證券分析認為，2018年更是加快了拓展步伐。去年4月份，”中寵股份在年報中提到 
。

近日 ，

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